На примере ОАО «энерготранс» содержание
|
Скачать 0.84 Mb.
|
     
СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………..3 ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНЧЕСКОГО УЧЕТА……………………………….............7
ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЭНЕРГОТРАНС»..…………….……………………………………………27
ОАО «ЭнергоТранс»……………………………………………………………….27
2.3 Анализ финансовых потоков…………………………. …………..……42 ГЛАВА 3. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ПРИ ПРИНЯТИИ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ ……..……………………52 3.1 Обоснование управленческих решений на базе прогнозного анализа……………………………………………………………….……….……..52 3.2 Анализ и разработка управленческих решений на основе механизма производственного левериджа………………………………………..64 ЗАКЛЮЧЕНИЕ ……………………………………………………….……………70 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………...…………...73 ВВЕДЕНИЕ Эффективность организации системы учета, полностью зависит от уровня качества организации и методологического обеспечения, рациональности и экономичности ее построения и является основной задачей организаций любой отрасли рыночной экономики. Развитие конкурентных отношений, их обострение в связи с выходом на рынок новых производителей, существующие проблемы в ценообразовании определяют необходимость существенных изменений и совершенствования механизма управления, обеспечивающего повышение экономической эффективности производства. Изменение тех или иных факторов внутренней и внешней среды часто вызывает потребность в корректировке финансовой стратегии и тактики с учетом воздействия этих факторов на финансовое состояние предприятия. Поэтому возникает необходимость многовариантных подходов к оценке последствий возникновения тех или иных ситуаций в хозяйственной деятельности, что должно находить отражение в финансовом анализе. Финансовый анализ – это совокупность аналитических процедур, основывающихся на общедоступной информации финансового характера и предназначенных для оценки состояния и эффективности использования экономического потенциала предприятия. Финансовый анализ помогает принимать управленческие решения, направленные на укрепления финансово-экономического состояния предприятия в интересах собственников. Выработка управляющего решения составляет одну из главных задач процесса управления предприятием. Обычно в процессе принятия управленческого решения руководитель производит сравнительную оценку альтернативных вариантов и выбирает лучший из них. При несущественных изменениях опытные руководители принимают управленческие решения, как правило, исходя из накопленного опыта работы в подобных ситуациях. При существенных изменениях для принятия обоснованного управленческого решения необходимо иметь достаточный объем информации. Взаимосвязь финансового анализа с его информативной базой заключается в том, что в процессе анализа осуществляют контроль за самой информацией, которая и является основой для проведения аналитической работы, которая положена в основу принимаемых управленческих решений. Принятые на основе финансового анализа управленческие решения можно подвергнуть корректировке в случае изменения базовых обстоятельств. Анализ, занимая промежуточное положение между обработкой данных и принятием решения, оказывает непосредственное влияние на качество принимаемых управленческих решений. Подготовка и принятие решений требуют содержательного анализа, который указывает пути реализации решения, а выбор методов и средств их реализации во многом зависит от результата анализа. Анализ представляет собой содержательную сторону процесса управления организацией. Он является инструментом подготовки управляющего решения. Основным объектом изучения финансового анализа является бухгалтерская отчетность, а его инструментарием – система аналитических показателей, характеризующих текущую, инвестиционную и финансовую деятельность хозяйствующего субъекта. Из всего вышеизложенного можно сделать вывод, что для успешного функционирования и дальнейшего развития предприятия необходима эффективная система финансового анализа в этом и заключается актуальность выбранной темы. Целью дипломной работы является исследование важнейших теоретических и методологических аспектов проведения финансового анализа и разработка мероприятий по применению результатов финансового анализа при принятии управленческих решений. Цель работы обусловила постановку и решение следующих задач: - изучить теоретические основы финансового анализа; - определить роль финансового анализа в деятельности предприятия; - рассмотреть понятие и цели финансового анализа; - изучить информационную базу финансового анализа; - описать методики финансового анализа; - дать организационно - экономическую характеристику предприятия ОАО «ЭнергоТранс»; - исследовать особенности финансового состояния предприятия; - проанализировать финансовые потоки предприятия; - обосновать управленческие решения на базе прогнозного анализа; -разработать управленческие решения на основе механизма производственного левереджа. Объектом исследования является ОАО «ЭнергоТранс», являющееся юридическим лицом Российской Федерации. Основной целью и задачей деятельности ОАО «ЭнергоТранс» является извлечение прибыли. Предметом исследования является результаты финансово-экономической деятельности предприятия с целью принятия эффективных управленческих решений. При написании дипломной работы были использованы работы следующих авторов А. Д. Шеремета, Г. В.Савицкой, Г. В.Федоровой, В.В.Бочарова, М. А. Вахрушиной. Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. В первой главе рассмотрены теоретические основы, понятие и цели финансового анализа, изучена информационная база и описаны методики финансового анализа, а также определена роль финансового анализа в деятельности предприятия и в системе управленческого учета. Во второй главе дана краткая организационно-экономическая характеристика ОАО «ЭнергоТранс». Проанализировано финансовое состояние и финансовые потоки предприятия. Показатели рассмотренные во второй главе и полученные в результате анализа текущей деятельности, используются в целях финансового планирования, прогнозирования и контроля. В третьей главе даны рекомендации по использованию результатов проведенного финансового анализа с целью улучшения качества принимаемых решений на основе прогнозного анализа и механизма производственного левериджа. ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНЧЕСКОГО УЧЕТА
В процессе осуществления хозяйственной деятельности постоянно происходят отклонения от намеченных к выполнению работ, вследствие нарушения планов поставки сырья и материалов, неплатежеспособности покупателей и т.п. Финансовый анализ – совокупность аналитических процедур, основывающихся на общедоступной информации финансового характера и предназначенных для оценки состояния и эффективности использования экономического потенциала фирмы, а также принятия управленческих решений в отношении оптимизации ее деятельности или участия в ней. Основная цель финансовой деятельности – авансирование капитала в производственно-торговый процесс для последующего его увеличения за счет полученной прибыли. К основным особенностям финансового анализа относятся: - Обеспечение общей характеристики имущественного и финансового положения предприятия; - Приоритетность оценок: а) платежеспособности; б) финансовой устойчивости; в) рентабельности; - Базирование на общедоступной информации; - Информационное обеспечение решений тактического и стратегического характера; - Доступность к результатам анализа любых пользователей; - Возможность унификации состава и содержания счетно-аналитических процедур; - Доминанта денежного измерителя в системе критериев; - Высокий уровень достоверности итогов анализа (в приделах достоверности данных публичной отчетности). Как легко заметить из приведенного определения, анализ с очевидностью выполняет вспомогательную функцию, проявляющуюся в двух аспектах. Во-первых, анализ представляет лишь промежуточный этап в процессе принятия решения. Любые аналитические процедуры сопровождаются затратами, т.е. анализ не бесплатен; поэтому он проводится исходя из вполне определенной целевой установки – помочь в обосновании принятия управленческого решения; следовательно, за этапом аналитических процедур с неизбежностью должен следовать факт принятия решения. Анализ ради анализа бессмыслен, а в некотором смысле и вреден, по крайней мере, из-за неоправданно понесенных затрат. Во-вторых, результаты и выводы, полученные в ходе анализа, являются лишь одним из аргументов, учитываемых при принятии решений. Этот аргумент хорош сам по себе, поскольку получен с помощью формализованных методов и потому, в известном смысле, объективен, однако не следует думать, что он даст возможность принять однозначное, предопределенное решение. Очевидно, что нередко подобная объективность, в некотором смысле «бесстрастность» математических методов, носит кажущийся характер, поскольку опытный аналитик может управлять процессом формирования результатных количественных оценок путем подбора соответствующей информационной базы и аналитического инструментария. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия целесообразно трактовать не как самостоятельное научное направление, а лишь как элемент системы финансового менеджмента, хотя и исключительно важный. Такой подход обусловливается неразрывностью общих функций управления – анализ важен не сам по себе, а лишь как неотъемлемая часть эффективной системы управления. Действительно, с одной стороны, обоснованное решение всегда базируется на данных некоторых аналитических процедур; с другой стороны, анализ выполняется лишь для того, чтобы потом принять какое-то управленческое решение. Финансовый анализ основывается на общедоступной информации финансового характера и входит в систему аналитических процедур оценки деятельности предприятия в терминах стоимостных оценок и эффективности. Ключевой целью финансового анализа является получение определенного числа основных параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния предприятия. Это относится, прежде всего, к изменениям в составе и структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков. Локальные цели финансового анализа: - определение финансово-экономического состояния предприятия; - выявление изменений финансового состояния в пространственно-временном разрезе; - определение основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии; - прогноз основных тенденций финансового состояния. Следовательно, определение цели - приоритетная стадия финансового анализа. Правильно поставленная цель избавляет аналитиков от излишних аналитических процедур. Установив цель, аналитик должен выбирать главные пути ее достижения. Альтернативность целей финансового анализа определяет не только его временные границы. Она зависит также от целей, которые ставят пред собой пользователи финансовой информации. Чтобы принимать решения в сфере производства и сбыта продукции, финансов, инвестиций и инноваций, руководству предприятия необходима систематическая деловая осведомленность по вопросам, которые являются результатом отбора, анализа и обобщения исходной информации. Бухгалтерская отчетность служит исходной базой для принятия управленческих решений по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Финансовый директор в интересах владельцев (собственников) предприятия принимает решения по использованию различных ресурсов для получения экономической выгоды. В данном контексте все деловые решения можно отнести к трем основным сферам: - Инвестирование ресурсов; - Основная деятельность посредством использования этих ресурсов; - Приемлемое сочетание источников финансирования, обеспечивающее создание денежных фондов под эти ресурсы. Следовательно, проведение комплексного анализа входит в компетенцию высшего звена управления организацией, способного принимать решения по формированию и использованию финансовых ресурсов, а также влиять на движение капитала и денежных потоков. Эффективность локальных управленческих решений по определению цены готового продукта, объема закупок материальных ресурсов или поставок готовой продукции, замены оборудования и технологии оценивают с точки зрения конечного финансового результата. С помощью анализа принимают решения по: - Краткосрочному финансированию предприятия (пополнение оборотного капитала); - Долгосрочному финансированию (вложение капитала в эффективные инвестиционные проекты, недвижимость, эмиссионные ценные бумаги и т.д.); - Стоимости (цене) и структуре капитала; - Эмиссии дополнительных пакетов акций; - Выплате дивидендов владельцам акций; - Мобилизации резервов экономического роста (за счет увеличения объема продаж и прибыли, снижения издержек производства и обращения, поглощения других компаний и т.д.) Поскольку текущий финансовый анализ осуществляют на основе данных бухгалтерского баланса, то можно установить его взаимосвязь с принятием финансовых решений руководством предприятия.
Долгосрочные финансовые и инвестицион- ные решения Анализ отдачи на инвестированный капитал и оценка риска Краткосрочные и финансовые решения Управление Управление активами пассивами Рис. 1.1. Логика финансового анализа и его взаимосвязь с принятием и реализацией управленческих решений 1 Управление, представляя собой информационный процесс, как правило, остается неизменным по структуре операций. К ним относятся: получение, обработка, хранение информации, выработка управляющего решения, передача управляющего воздействия на объект, контроль исполнения, анализ результатов воздействия принятого решения. Выработка управляющего решения составляет одну из главных задач процесса управления предприятием. Учет поставляет информацию, а финансовый анализ должен превратить ее в пригодную для принятия решения. Логическая обработка, причиненное изучение, обобщение фактов, их систематизация, выводы, предложения, поиск резервов – все эти задачи анализа, который призван обеспечить обоснованность управляющего решения и повысить его эффективность. Финансовый анализ выполняет сопутствующую, обслуживающую функцию в процессе принятия решения, являясь методом исследования управляемой системы. Анализ, занимая промежуточное положение между обработкой данных и принятием решения, оказывает непосредственное влияние на качество принимаемых управленческих решений. Подготовка и принятие решений требуют содержательного анализа, который указывает пути реализации решения, а выбор методов и средств их реализации во многом зависит от результата анализа. Анализ представляет собой содержательную сторону процесса управления организацией. Он является инструментом подготовки управляющего решения. В процессе финансовой деятельности его руководство (в лице финансового директора) принимает решения, характеризующие следующие аспекты: 1. Управление денежными потоками: - выбор наиболее рациональных способов формирования уставного капитала (в денежной и неденежной формах) и привлечение дополнительных средств в оборот предприятия; - формирование организационной структуры управления, обеспечивающей оптимизацию денежных потоков; - построение учетной политики; - определение условийхозяйственных договоров, связанныхсо способами исрокамиденежных расчетов, уплаты штрафных санкций; - инкассация дебиторской задолженности; - оптимизация налоговых платежей; - внедрение системы финансового управления на базе бюджетирования доходов, расходов и капитала; - учет и контроль денежных потоков. В результате управления денежными потоками обеспечивается сбалансированных ресурсов, необходимых для обеспечения уставной деятельности и выполнения всех обязательств предприятия. 2. Сбережение всех видов ресурсов (материальных и финансовых): - формирование уставного капитала; - привлечение дополнительных источников финансирования с фондового и кредитного рынков; - аккумуляция денежных фондов, образуемый в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг); - образование нераспределенной прибыли; - привлечение специальных целевых средств; - учет и контроль формирования капитала, доходов и денежных фондов. В результате ресурсосбережения происходит экономические развитие предприятия и укрепление его финансового равновесия в интересах собственников (учредителей, акционеров). 3. Распределение и использование капитала, доходов и денежных фондов: - оптимизация вложений капитала во внеоборотные и оборотные активы; - обеспечение налоговых платежей в бюджетную систему государства; - вложение свободных денежных средств и наиболее ликвидные активы; - использование денежных доходов и фондов на цели развития; - направление денежных доходов и фондов на цели потребления; - учет и контроль использования капитала, доходов и денежных фондов. В результате анализа выявляют возможные альтернативные решения и осуществляют их оценку на предмет реализации. Реальность принимаемых решений в значительной мере зависит от качества аналитического обоснования. Субъектами анализа являются экономические службы, а также заинтересованные в его деятельности внешние пользователи информации. Каждый субъект анализа изучает информацию, исходя из своих интересов. В процессе выработки решений можно выделить четыре основные фазы.
Анализ, составляет базу обоснованного планирования, предваряет планирование, завершает выполнение плана и идет в ходе его оперативного осуществления. Анализ тесно связан с учетом и контролем. Учет несет информацию о состоянии объекта управления. Выбор лучшего варианта решения является заключительной стадией процесса принятия решения. От того, насколько правильно он будет сделан, зависит эффективность принятого решения.1 На рис. 1.3. показан процесс выбора варианта решения при комплексной проблеме. Частный результат Решение части проблемы Проверка возможности полного решения Решение полной проблемы Полный результат Является ли полным результат Проверка частного результата Выбор варианта Выбор варианта решения Проверка полного результата Принятие решения Подтверждают ли результаты проверки полное решение Проверка решения проблемы полностью Анализ проблемы управления Проблема управления нет нет Да Да Да Рис. 1.3. Процесс выбора варианта решения при комплексной проблеме Анализ необходим на всех стадиях подготовки и принятия решения, отбора лучшего его варианта и при обсуждении результатов реализации решения. Анализ всегда служит целями управления как средство обоснования управленческих решений, совершенствование его методов определяется потребностями управления. В основании управленческого решения анализ способствует решению таких вопросов, как обоснование альтернатив и отсев нерациональных, сравнение и выбор наиболее предпочтительных вариантов, анализ ожидаемых результатов. Анализ способствует усилению творческого момента в принятии решения, являясь надежным орудием, уравновешивающим излишний оптимизм, недооценку ситуации, перестраховку и боязнь риска. Основная цель аналитической работы, проводимой на предприятии, - повысить эффективность управления. На практике необходимо правильно читать информацию об исходных показателях, опираясь на цели и задачи анализа и управления. Основной принцип изучения аналитических показателей – дедуктивный метод, т.е. переход от общего к частному, но он должен использоваться многократно. В ходе анализа воспроизводятся историческая и логическая последовательность экономических факторов и событий, направленность и сила их воздействия на результаты хозяйственной деятельности предприятия.1
Финансовый анализ основывают на системе экономической информации, которая положена в основу принимаемых управленческих решений. Объем плановой, нормативной, статической, бухгалтерской, финансовой и иной информации, ее хранение, обработку и использование в аналитической работе можно эффективно организовать только на базе математической теории информативного обеспечения управленческого процесса. Формирование рационального потока информации опирается на определенные принципы, к которым относят: - установление информационных потребностей и способов их наиболее полного удовлетворения; - объективность отражения хозяйственных операций в учете и отчетности организации; - единство информации, поступающей из различных источников (бухгалтерского, налогового и управленческого учета), а также плановые данные; - устранение дублирования в первичной информации, что существенно облегчает ее сбор, обработку и хранение; - оперативность информации, которая обеспечивается современными техническими средствами и технологиями; - формирование первичной информации с выделением наиболее представительных аналитических показателей; - возможное ограничение объема первичной информации и повышение уровня ее использования; - кодирование первичных данных для рационального использования каналов связи и преобразующих устройств; - разработку программ использования и анализа первичной информации с целью принятия финансовых и инвестиционных решений. Объективность отражения хозяйственных процессов – важнейшее требование, предъявляемое к информации, получаемой из данных учета и отчетности. Единство информации, поступающей из плановой и учетных источников, позволяет аналитику сравнить те или иные показатели и выявить отклонения от плановых (нормативных) параметров. В современных условиях установлены единые формы бухгалтерской отчетности для всех предприятий и коммерческих организаций, приближенные к международным стандартам, что создает условия для унификации аналитической работы. Предприятия различных организационно-правовых форм составляют бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках по единым форматам, что предполагает применение общих принципов счетоводства. Оперативность информации – одно из ключевых условий организации достоверного учета, анализа и контроля во всех организациях различных форм собственности. Однако действующая сейчас система бухгалтерского учета этому требованию отвечает не в полной мере, так как фиксирует данные истекших периодов, что затрудняет применение текущих управленческих решений. В лучшем случае ее можно использовать для прогноза показателей на будущее. Только сближение бухгалтерского, налогового и управленческого учета и обработка информации в режиме реального времени обеспечивают своевременное поступление необходимых сведений. Рациональная система информации предполагает разумное сокращение объема передаваемых сведений. На базе необходимого числа ключевых показателей, которые систематически накапливают в компьютерах, можно определить все производственные параметры, выписать динамические ряды, осуществить нужные сравнения и сделать выводы об имущественном и финансовом состоянии предприятия на любую дату. Приоритетное значение имеют проблемы сохранения первичной информации в запоминающих устройствах и сроки ее хранения. Единая система экономической информации будет эффективной, т.е. на основе можно будет делать своевременные выводы, а анализ компьютерных данных позволит оперативно управлять денежным оборотом предприятия. Взаимосвязь финансового анализа с его информативной базой заключается в том, что в процессе анализа осуществляют контроль за самой информацией, которая и является основой для проведения аналитической работы. Систему информационного обеспечения российских предприятий можно охарактеризовать следующим образом: - экономическая информация не всегда однородна, так как периодически изменяются показатели бухгалтерской отчетности и методика их исчисления; - схема взаимосвязей отдельных ее видов отличается известной сложностью; - часто наблюдается дефицит исходной информации, необходимой для принятия управленческих решений; - создание дополнительных информативных источников требует больших затрат времени и денежных средств; - не всегда возможно использовать ранее накопленные динамические ряды и группировки показателей для выявления тенденций в формировании информационного потока для будущего прогноза и др.1 Источники аналитической информации разделяют на учетные и внеучетные. К учетным источникам финансового анализа относят: - бухгалтерский учет и отчетность; - управленческий учет и отчетность; - налоговый учет и отчетность; - статистический учет и отчетность; - выборочные учетные данные. В Бухгалтерском учете и отчетности находят отражение наиболее представительные источники информации для финансового анализа. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности позволяет выявить основные тенденции в имущественном и финансовом состоянии предприятия и принять необходимые меры по его улучшению. Выборочные учетные данные помогают детализировать показатели отчетности и сделать анализ более углубленным и представительным. Их следует рассматривать как источник учетного характера, так как необходимые данные берут из Главной книги и регистров синтетического и аналитического бухгалтерского учета. К внеучетным источникам информации относят: - материалы внешнего и внутреннего аудита; - материалы проверок налоговой службы; - объяснительные и докладные записки менеджеров среднего звена управления предприятием; - данные фондового рынка о котировке акций данного предприятия; - материалы, получаемые в результате личных контактов с исполнителями; - материалы, опубликованные в печати, и др. Финансовый анализ, выступая основным источником информационных данных, используемых в процессе ретроспективного, текущего и прогнозного анализа, позволяет установить достоинства и недостатки действующей системы аналитической информации.1
Ключевой целью финансового анализа является получение определенного числа основных (наиболее информативных) показателей, дающих объективную картину финансово-экономического состояния предприятия: - изменение в структуре активов и пассивов; - динамика расчетов с дебиторами и кредиторами; - величина прибылей и убытков и уровень рентабельности активов, собственного капитала и продаж; - изменение в структуре денежных потоков и др. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое положение предприятия, так и прогнозы на ближайшую перспективу. Исходной базой для финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, изучение которых помогает восстановить все ключевые аспекты коммерческой деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, т.е. с необходимой для аналитика степенью агрегирования. Практикой выбраны основные методы финансового анализа, среди которых можно выделить следующие: - чтение отчетности; - горизонтальный анализ; - вертикальный анализ; - трендовый анализ; - сравнительный (пространственный) анализ; - факторный (интегральный) анализ; - метод финансовых коэффициентов. Чтение бухгалтерской отчетности – общее ознакомление с финансовым положением предприятия по данным баланса, приложений к нему и отчета о прибылях и убытках. Чтение отчетности – этап, в ходе которого аналитик предварительно знакомится с субъектом анализа. По данным отчетности он выясняет имущественное положение предприятия, характер его деятельности, состав и структуру активов и пассивов. В процессе чтения отчетности необходимо рассмотреть параметры разных отчетных форм в их взаимосвязи и взаимообусловленности. Так, изменения в активах целесообразно увязывать с объемом продаж. Следует иметь в виду, что разные формы неадекватно отражают информацию о субъекте анализа. Бухгалтерский баланс показывает имущественное состояние предприятия на конец отчетного периода, а отчет о прибылях и убытках выражает финансовых результат за отчетный период (квартал, год) нарастающим итогом. Поэтому по балансу могут быть установлены одни тенденции (например, снижение показателей), а по отчету о прибылях и убытках – другие (например, рост объема продаж и прибыли). Разнонаправленность динамики показателей может быть обусловлена методикой составления бухгалтерской отчетности или иными факторами внешнего и внутреннего характера, которые аналитик может выявить на последующих этапах анализа. Горизонтальный (временной) анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с параметрами предыдущих периодов. Наиболее распространенными приемами горизонтального анализа являются: - простое сравнение статей отчетности и изучение их резких изменений; - анализ изменения статей отчетности по сравнению с колебаниями других статей. При этом наибольшее внимание уделяют случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя. Вертикальный (структурный) анализ осуществляют в целях определения удельного веса отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и последующего сравнения полученного результата с данными предыдущего периода. Он может проводиться по исходной или агрегированной отчетности. Вертикальный анализ баланса позволяет рассмотреть соотношение между оборотными и внеоборотными активами, собственным и заемным капиталом, определить структуру капитала по его элементам. Горизонтальный и вертикальный анализ дополняют друг друга и при составлении аналитических таблиц могут применяться одновременно. Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений параметров отчетности за ряд периодов (квартал, лет) от уровня базисного периода. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, т.е. осуществляют прогнозный анализ. Сравнительный (пространственный) анализ проводят на основе внутрихозяйственного сравнения, как отдельных показателей предприятия, так и межхозяйственных показателей аналогичных компаний-конкурентов. Факторный анализ – это процесс изучения влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. При этом факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), так и обратным (синтез). При прямом способе анализа результативный показатель разделяют на составные части, а при обратном – отдельный элементы соединяют в общий результативный показатель. Примером факторного анализа служит трехфакторная модель Дюпона, позволяющая изучить причины, влияющие на изменение чистой прибыли на собственный капитал: ЧР  =  =     100, (1.1)где ЧР - чистая рентабельность собственного капитала (процент или доли единицы);ЧП – чистая прибыль за расчетный период; СК – собственный капитал на последнюю отчетную дату; ВР – выручка от реализации продукции (без косвенных налогов); А – активы на последнюю отчетную дату. Если в результате анализа бухгалтерской отчетности установлено, что чистая прибыль, приходящаяся на собственный капитал, уменьшилась, то выясняют, за счет какого фактора это произошло: - снижения чистой прибыли на каждый рубль выручки от реализации; - менее эффективного управления активами (замедления их оборачиваемости), что приводит к снижению выручки от реализации; - изменения структуры авансированного капитала (финансового левериджа). Анализ показателя чистой прибыли, приходящейся на собственный капитал, используют при решении вопроса, насколько предприятие может повысить свои активы в будущем без прироста привлеченного капитала в форме кредитов и займов, т.е.: - при выборе рациональной структуры капитала; - при решении вопроса об инвестициях в основной и оборотный капитал. Модификацией формулы Дюпона (применительно к российским условиям) является пятифакторная модель чистой рентабельности собственного капитала (ЧР ):ЧР = =    100, (1.2)где ЧП – чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия после налогообложения; ПП – прибыль от продажи товаров; БП – бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения); ВР – выручка (нетто) от реализации проданных товаров; А – суммарные активы предприятия на последнюю отчетную дату. Значение ( ) выражает долю чистой прибыли в прибыли от продажи товаров.На величину чистой прибыли оказывают влияние суммы операционных и внереализационных доходов и расходов, а также платежей из прибыли в бюджетную систему. На объем прибыли от продаж влияют суммы коммерческих и управленческих расходов. Величина ( ) показывает долю прибыли от продаж в бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения).Значение ( ) характеризует рентабельность реализованной продукции (объем продаж).Показатель ( ) определяет оборачиваемость активов предприятия.Параметры ( ) показывает структуру капитала, т.е. долю собственного капитала в суммарных активах.Таким образом, на чистую рентабельность собственного капитала оказывают влияние: - структура прибыли; - рентабельность продаж; - оборачиваемость активов; - коэффициент структуры капитала (удельный вес собственного капитала в суммарных активах). Метод финансовых коэффициентов – расчет отношений данных бухгалтерской отчетности, определение взаимосвязей. При проведении анализа следует учитывать следующие факторы: эффективность применяемых методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использование различных методов учета, уровень диверсификации деятельности других предприятий, статичность применяемых коэффициентов. Выражая собой относительные величины, финансовые коэффициенты позволяют оценить показатели в динамике и сравнить результаты деятельности предприятия с отраслевыми и параметрами организаций-конкурентов, а также сравнить их с рекомендуемыми значениями. Применение финансовых коэффициентов делает возможным достаточно быстро оценить финансовое состояние предприятия. В практике западных корпораций (США, Канада, Великобритания) наибольшее распространение получили следующие три коэффициента: ROA, ROE, ROIC. Прибыль, приходящаяся на общую сумму активов(ROA): ROA =   . (1.3)Данный показатель отражает, сколько компания заработала на суммарных активах, сформированных за счет собственных и заемных источников. Коэффициент ROA руководство компании часто использует для оценки деятельности отдельных структурных подразделений (филиалов). Руководитель подразделения имеет существенное влияние на активы, но не может контролировать их финансирование, поскольку филиал компании не берет банковских кредитов, не эмитирует акции или облигации и во многих случаях не оплачивает свои собственные счета (по текущим обязательствам): Прибыль на собственный капитал (ROE) =  . (1.4)Данный коэффициент показывает, сколько было заработано на средствах, вложенных владельцами акций. Коэффициент ROE представляет интерес для существующих или потенциальных акционеров, а также для руководства компании, признанного наилучшим образом учитывать их интересы. Однако для руководителей филиалов этот коэффициент особого интереса не представляет, так как они обязаны эффективно управлять активами независимо от роли акционеров и кредиторов в финансировании данных активов. Инвестированный капитал, называемый также постоянным, представляет собой сумму долгосрочных обязательств (кредитов и займов) и акционерного капитала. Поэтому он выражает денежные ресурсы, находящиеся в обороте компании длительное время. Предполагают, что краткосрочные обязательства имеют тенденцию к колебаниям, автоматически связанным с изменениями по текущим активам: Прибыль на инвестированный капитал (ROIC) = =  . (1.5)Инвестированный капитал равен также оборотному (рабочему) капиталу плюс основной капитал. Данный фактор указывает на то, что владельцы и долгосрочные кредиторы должны финансировать имущество и оборудование фирмы, иные долгосрочные активы и ту часть текущих активов, которая не возмещается за счет краткосрочных обязательств. Отдельные компании часто используют показатель ROIC для оценки деятельности своих филиалов, часто называя его прибылью на задействованный капитал (ROIC), или «чистые активы» (активы минус текущие обязательства). Данный параметр применим только в тех случаях, когда руководство филиал оказывает важное влияние на принятие решений о приобретении активов, о кредитной политике (счет к получению), о распоряжении наличностью и уровне его краткосрочных обязательств. Прибыль на инвестированный капитал (ROI) равна чистой прибыли, деленной на инвестиции. Коэффициент ROI можно рассматривать как совокупный результат двух факторов: рентабельности продаж и использования инвестиций:  = (1.6)Каждый из двух терминов с правой стороны уравнения имеет особый экономический смысл. Чистая прибыль, деленная на объем продаж, выражает экономическую рентабельность проданных товаров (ROS). Второй показатель – объем продаж, деленный на инвестиции, - характеризует оборачиваемость последних. Эти отношения показывают два основных пути улучшения данного показателя (ROI). Во-первых, этого можно добиться повышением нормы прибыли. Во-вторых, данный показатель может быть улучшен за счет увеличения оборачиваемости инвестиций. В свою очередь оборачиваемость последних можно повысить, либо увеличив объем продаж, сохранив неизменной сумму инвестиций, либо снизив объем инвестиций, необходимых для поддержания заданной величины объема продаж. В дополнение к удовлетворительной норме прибыли инвесторы хотели бы, чтобы их капитал был защищен от финансового риска. Прибыль на акционерный капитал (ROE) могла бы быть повышена, если бы дополнительное инвестирование новые проекты достигалось исключительно за счет долговых обязательств. Конечно, при условии, что прибыль на эти дополнительные инвестиции должна превышать расходы по выплате процентов по данным обязательствам. Однако подобная инвестиционная политика повысила бы риск утраты акционерами своих вложений, так как выплаты по процентам и основной суммы долга фиксированы, и их неуплаты неизбежно приведет предприятие к банкротству. Степень риска в каждом случае может быть измерена относительными размерами сумм обязательств и акционерного капитала и средств, выделенных на погашение обязательств. Этот анализ также требует финансовых коэффициентов. В дополнение к перечисленным методам на практике широкое распространение получили и другие модели: - корреляционно-регрессионный анализ; - проектный анализ; - ипотечно-инвестиционный анализ; - портфельный анализ; - имитационный анализ; - анализ инвестиционных проектов на чувствительность; - функционально-стоимостной анализ и др. Параметры, определения и интерпретированные с помощью какой-либо из приведенных моделей анализа, не представляют полной информации. Поэтому они не могут выступать в качестве единственного критерия для принятия управленческих решений администрацией предприятия без обоснования причин изменения исследуемых показателей. Целесообразно использовать все методы анализа для наиболее объективной оценки сложившегося финансово-экономического состояния предприятия и определения стратегии и тактики его развития.1 Рассмотрев теоретический материал, изложенный в первой главе можно сделать вывод, что существуют основные методы финансового анализа. Все они в определенной степени необходимы для постановки системы управленческого учета, требуют изучения и внедрения в практику управления на российских предприятиях. |
|||||||||
Похожие:
 |
Содержание Введение Материальное стимулирование: понятие, роль, виды Управление организационным поведением на основе материального стимулирования на примере ОАО морион |
|
Курсовая работа предприятие как субъект рыночного хозяйствования на примере ОАО «Биохимик» Тема Предприятие как субъект рыночного хозяйствования (на примере ОАО «Биохимик») |
|
Дипломная работа тема: «Анализ режима работы скважин оборудованных... Тема: «Анализ режима работы скважин оборудованных уэцн на примере ОАО «Сибнефть»» |
|
Содержание введение «Управление дебиторской и кредиторской задолженностью организации (на примере ООО «Рос-Таргет»)» |
|
Реферат Объём пояснительной записки составляет 89 стр., рис. 13,... Совершенствование системы дистанционного банковского обслуживания в современных условиях (на примере «Приорбанк» оао) |
|
Магистерская диссертация Оценка и анализ эффективности применения аутсорсинга на примере компании ОАО «х-телеком» 47 |
 |
Оао «нк «роснефть»-курганнефтепродукт» г. Курган содержание содержание 2 цели 2 Обслуживания технологического оборудования, средств измерений, на автозаправочных станциях |
|
Программа исследования адаптации операторов азс 3 разряда в ОАО «Газпромнефть-Новосибирск» На тему: «Совершенствование технологии адаптации персонала (на примере операторов ОАО «Газпромнефть – Новосибирск»)» |
|
Отчёт о выполнении 1-ого этапа междисциплинарного экзамена (освоение практических навыков) ... |
|
Разработка корпоративной системы мотивации (на примере ОАО гк «Ока») В настоящее время все организации озабочены проблемой как не только привлечь и удержать такой персонал, но и мотивировать его к продуктивной... |
|
Оао «ржд» аукционная документация открытый аукцион №7481/оаэ-цди/18 Хабаровск 2018 г. Содержание Требования к банкам, чьи гарантии ОАО «ржд» принимает для обеспечения исполнения договора |
|
Полякова Яна Александровна студентка 6 курса факультета профессиональной... Анализ факторов внутренней и внешней среды на примере Чайковского завода газовой аппаратуры филиал ОАО «Газмаш» |
|
Аккумулирование данных о производственных затратах для оценки себестоимости... Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования |
|
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение... Сущность и этапы организационно управленческого анализа (на примере ОАО "вымпелком") |
|
«Стратегический менеджмент» Построить матрицу бкг, на примере компании ОАО «Стройпроект» по ассортименту выпускаемой продукции. Сделать выводы по построенным... |
|
К бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах ОАО «Туймазинский... Данная Пояснительная записка является неотъемлемой частью годовой бухгалтерской отчетности ОАО «тза» за 2014 год, подготовленной... |