САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
УНИВЕРСИТЕТ
Цяо Сюелинь
Выпускная квалификационная работа
КРАУДФАНДИНГ КАК ИСТОЧНИК ФИНАНСИРОВАНИЯ МАЛОГО И
СРЕДНЕГО БИЗНЕСА В КИТАЕ
Направление Экономика
Основная образовательная программа магистратуры
«ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И БАНКИ»
Научный руководитель: Канаев.А.В
Рецензент:
Санкт-Петербург
2018
ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
Глава 1. Финансирование малого и среднего бизнеса в Китае …….………6
1.1 Ситуация МСБ в Китае……………………………………………..…………6
1.2 Источники финансирования для МСБ в Китае и их проблемы………….....7
1.3 Предлагаемые решения: альтернативные источники финансирования МСБ………………………………………………………………………………………….….22
Глава 2. Краудфандинг как способ решения проблемы финансирования малого и среднего бизнеса………………………………………………………27
2.1 Обзор Краудфандинга в Китае…………………....………………………….27
2.2 Статистический анализ………………………………………………………35
2.3 Бизнес-модель и кейс Краудфандинга…………………….....………………39
Глава 3. Регулирование и развитие Краудфандинга для МСБ……………..57
3.1 Проблема и риск Краудфандинга в Китае…………….....………………..…57
3.2 Политика и Регулирование Краудфандинга…......……………………...……75
3.3 Будущее развитие Краудфандинга в Китае……….....……………………….85
Заключение………………………………………………………………………...89
Список литературы………………………………………………………………..91
Введение
Актуальность работы. В настоящее время, развития предпринимательства и инноваций, малый и средний бизнес - опора и движитель прогресса для развитых и развивающихся государств. Его гибкость, способность с легкостью подстраиваться под спрос на рынке, идти на риск в связи с внедрением чего-либо нового - черты, которые не присущи крупным предприятиям, в связи с чем малый и средний бизнес - лучшее решение для удовлетворения большинства потребностей простых потребителей. Охотно выполняя индивидуальные заказы небольших объемов, он, в то же время, способен сократить цикл внедрения в жизнь ноу-хау, будь то высокотехнологичный объект, или же простой гаджет с необычным функционалом. Таким образом, анализируя все названные достоинства малого и среднего бизнеса, встает вопрос его финансирования. Если мы говорим об индивидуальных заказах потребителей для собственных нужд, или же о заказах, связанных с ведением предпринимательской деятельности, оплата производится посредством наличных или безналичных расчетов, с привлечением заемных денежных средств и без такового. А как же быть с ноу-хау? Очевидно, большинство современных изобретений, нацеленных на потребительский рынок, появляется на свет далеко не в научно-исследовательских центрах и лабораториях. Местом рождения новшеств обычно становятся подвалы и гаражи обычных граждан, которые за свой счет ведут исследования и разработки. Но для дальнейшего производства и реализации новых товаров необходимо привлечение больших объемов денежных средств, что непосильно для простых людей. Финансовую помощь от государства получить крайне сложно и долго, заемные средства зачастую очень дороги, да и высока вероятность отказа в их предоставлении в связи с высоким риском такой деятельности.
С давних времен существовал иной метод финансирования общественно важных проектов - метод "народного финансирования". Он не был сильно распространен, ввиду того, что за неимением достаточных средств коммуникации, круг лиц, которые имели возможность добровольного предоставления средств на создание проекта был сильно лимитирован. С быстрым развитием ИТ-технологий, проблема доступности информации и невозможности легкой отправки денежных средств ушла, чем и воспользовались создатели новейших площадок для "народного финансирования". Так, в 2006 году появился термин "Краудфа́ндинг" (от англ. crowdfunding — «народное финансирование»i), который обозначает, что сбор средств осуществляется путем создания специальных "площадок" в сети Интернет, на которых специальным образом анонсируют новые проекты, и каждый желающий имеет возможность пожертвовать собственные денежные средства по своему выбору на любой из предложенный проект, с материальным вознаграждением по итогу, или без такового. Данный метод финансирования позволяет привлечь деньги целевой аудитории, т.е. тех, кому данный конкретный товар совершенно точно интересен, и кто собирается его купить. Этим решается еще одна задача - за счет краудфандинга на свет появятся только те товары, которые действительно нужны и интересны, что позволяет, в том числе, производить анализ рынка на потребительский спрос и интерес. В настоящее время этот метод - один из самых передовых, и, на мой взгляд, является в том числе, как и малый и средний бизнес, движителем прогресса.
Сочетание двух таких, поименованных выше, движителей позволяет достичь феноменальных результатов. За счет сложения преимуществ двух этих элементов, недостатки почти полностью сходят на нет. В итоге, если малый и средний бизнес получает свое финансирование из средств, полученных с краудфандинговой площадки, повышаются и без того высокие гибкость МСБ, скорость реакции на изменения в предпочтениях потребителей, анализ рынка становится более точным и менее затратным, а также это ведет к значительному сокращению издержек для бизнеса, которые в иных условиях могли бы возникнуть из-за производства "не тех" товаров, да еще и за привлеченные на возмездной основе средства. Однако, поскольку данный симбиоз - достаточно новое явление, то необходимо его тщательное исследование, предметом которого должно стать выявление его "подводных камней".
Таким образом, проведение анализа механизма финансирования малого и среднего бизнеса путем привлечения средств из краудфандинга, особенно с учетом сложившихся в разных государствах спецификой ведения бизнеса и организации рыночных отношений, является в настоящее время актуальным. В моей работе будет произведен анализ на примере работы данного механизма в Китае.
Целью диссертационного исследования является теоретическое обоснование особенностей нового источника финансирования малого и среднего бизнеса в китайском экономике, таких как краудфандинг, а также разработка направлений их развития.
Задачи:
- Рассмотреть существующие источники финансирования малого и среднего бизнеса и их проблемы;
-Рассмотреть сущность и виды краудфандинга, а также краудфандинговых платформ.
-Анализ краудфандинговых инструментов.
-Проанализировать особенности краудфандинга как источника финансирования малого и среднего бизнеса с учетом специфики рынка Китая;
-Выявить особенности и проблемы краудфандинга.
-Сопоставить проанализированный материал, выявить положительные и отрицательные стороны, определить проблемы и возможные варианты их решения в будущем.
Объект исследования, проведенного в данной работе, является новый на данный момент источника финансирования малого и среднего бизнеса- краудфандинг.
Предмет исследования – особенности финансирования малого и среднего бизнеса с использованием краудфандинга как источника в Китае.
Методы исследования – анализ, обобщение полученной информации.
Теоретическая значимость работы заключается в исследовании способов решения проблем финансирования малого и среднего бизнеса в Китае.
Практическая значимость работы заключается в проведении сопоставления проанализированного материала с существующими методами финансирования, обнаружение проблем, плюсов и минусов.
Структура работы состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы.
Глава 1. Финансирование малого и среднего бизнеса
Малый и средний бизнес (МСБ) является движущей силой экономического роста в Китае. Поскольку экономические реформы позволили частным предприятиям выйти на китайский рынок, рост МСБ и их значение для экономики продолжают расти. Хотя за последние 25 лет было создано большинство существующих МСБ. После экономического открытия Китая в 1980-х годах, МСБ были признаны жизненно важными для экономики. Сегодня МСБ имеют важное значение для китайской экономики, в настоящее время они составляют около 97%1 всех предприятий в Китае.
Определение МСБ в Китае.
В большинстве стран ОЭСР, МСБ определяется количеством своих сотрудников. Обычно число сотрудников составляет менее 100 человек. Напротив, определение МСБ в Китае намного сложнее. Классификация основана на Законе о поощрении МСБ в Китае, который был опубликован в 2003 году. Классификация зависит от категории отрасли с точки зрения количества сотрудников, их продаж и активов.ii
В следующей таблице дается обзор точной классификации маленьких или средних компаний. Специальные критерии есть для оптовой, розничной торговли, транспорта, почты, отелей и ресторанов.
Таблица 1.1. Определение МСБ в Китае
Size Category
|
Industries
|
Employment-based
|
Total assets
|
Business revenue
|
Small
|
Industry
|
< 300
|
< 40million YUAN
|
< 30million YUAN
|
|
Construction
|
< 600
|
< 40million YUAN
|
< 30million YUAN
|
|
Wholesale
|
< 100
|
|
< 30million YUAN
|
|
Retail
|
< 100
|
|
< 10million YUAN
|
|
Transport
|
< 500
|
|
< 30million YUAN
|
|
Post
|
< 400
|
|
< 30million YUAN
|
|
Hotel & Restaurant
|
< 400
|
|
< 30million YUAN
|
Medium
|
Industry
|
300 - 2000
|
40million YUAN
|
30million YUAN - 300million
|
|
|
|
400million YUAN
|
|
|
Construction
|
600 - 3000
|
40million YUAN
|
30million YUAN - 300million
|
|
|
|
400million YUAN
|
|
|
Wholesale
|
100 - 200
|
|
30million YUAN - 300million
|
|
Retail
|
100 - 500
|
|
10million YUAN - 150million
|
|
Transport
|
500 - 3000
|
|
30million YUAN - 300million
|
|
Post
|
400 - 1000
|
|
30million YUAN - 300million
|
|
Hotel & Restaurant
|
400 - 800
|
|
30million YUAN - 300million
|
Note: SME meet one or more of the conditions. MEs should meet three conditions, the others are SE.
Source: SME promotion law of China,2003.
Хотя наличие МСБ в Китае довольно велико относительно Европы или США, но учитывая трудоемкость производства и огромные размеры Китая, эти компании относительно невелики.
За последние 30 лет, экономика Китая и его экономическая структура коренным образом изменились. С 1998 по 2003 год почти 19 миллионов рабочих были уволены со своих государственных предприятий (ГП) и приняты на работу на МСБ.
С момента открытия рынка в 1980-х годах, число малых и средних предприятий в Китае быстро растет. Уже в 1990-х годах, в Китае насчитывалось более 1 млн. МСБ. Спустя 10 лет, число выросло настолько высоко, что в Китае стало больше МСБ, чем в Европе и США. По данным Бюро Статистики Китая (CBS)2, в 2004 году количество МСБ выросло более чем до 40 миллионов. В сравнении, количество МСБ в Европе в 2003 году составляло около 19 миллионов.
Согласно Статистическому Ежегоднику Китая (China Statistical Yearbook)3, в 2015 году МСБ составили около 97,9% всех зарегистрированных компаний в Китае. Их общий объем активов составил около 53,4% от общего числа китайцев, их доход составил 62% от общей суммы, а прибыль составила 64,3% от общей суммы в 4,26 млрд. Юаней. Они также внесли почти 58 % ВВП и 68 % экспорта.
МСБ также играют более важную роль в занятости Китая. Количество сотрудников в МСБ составляет около 82% от общего числа сотрудников в Китае. Они также отвечают за почти 75% новых рабочих мест каждый год.iii
Несмотря на замедление темпов роста экономики Китая, МСБ по-прежнему сообщали о росте чистой прибыли в 2016 году. В 2016 году чистая прибыль от систем исчисления в национальной фондовой бирже и котировках (NEEQ)4 увеличилась на 26,29%, в то время как их годовые отчеты сообщили об увеличении 25% годового дохода от бизнеса. Общий объем активов также увеличился примерно на 23,9%. МСБ также увеличили свои расходы на исследования и разработки примерно на 8,25% до общего количества 11,58 млрд. Юаней.
В целом можно сказать, что малые и средние предприятия Китая продолжают быстро развиваться.
-
Источники финансирования для МСБ в Китае и их проблемы.
Хотя МСБ имеют такое большое значение для экономики Китая, есть еще проблемы, связанны с финансированием.
Согласно данным China Enterprise Survey System5, более 40% опрошенных предприятий испытывали проблемы с недостаточным финансированием. Около 66% последних МСБ имели проблемы с доступом к банковскому финансированию. В 2013 году только 23,2% банковских кредитов были предоставлены МСБ. Доступ к краткосрочным кредитам на капитал еще сложнее, только 4,7% были расширены МСБ. Кредитные активы государственных учреждений состоят из кредитов, в основном предназначенных для государственных предприятий и крупных компаний.
Таким образом, большинство МСБ не имели иного выбора, кроме как полагаться на внутреннее финансирование для выживания и развития предприятий. Однако МСБ в Китае, как правило, не получают высокой прибыли за счет своей деятельности. И это значит, что внутреннее финансирование с нераспределенной прибылью безусловно и ограничено.
Благодаря быстрому росту экономики Китая, МСБ стали обладать огромным потенциалом и возможностями для наращивания и эскалации, что едва ли может быть поддержано внутренним финансированием. Именно поэтому МСБ активно и постоянно ищут надлежащие источники внешнего финансирования.
В рамках финансовой системы, которая была разработана не более 30 лет, есть много возможностей для дальнейшего совершенствования МСБ, но нет стандартного ответа на вопрос о том, как следует финансировать МСБ и кто должен обеспечивать внешнее финансирование МСБ. Это процесс регулирования и корректировки в секторе финансирования.
Мы рассмотрим основные источники финансирования МСБ и классифицируем их по четырем категориям: банки, теневое банковское дело, рынок капитала, частный капитал и венчурный капитал.
|
