VaR.
Для оценки рыночного риска используют метод VAR (Value at Risk), который позволяет оценить вероятность и размер потерь в случае негативного изменения стоимости компании на фондовом рынке. Формула расчета следующая:
где:
 – текущая стоимость акций компании/предприятия;
 – квантиль нормального распределения доходностей акций компании/предприятия;
 – изменение доходности акций компании/предприятия, отражающий фактор риска.
Снижение стоимости акций приводит к уменьшению рыночной капитализации компании и уменьшению ее рыночной стоимости, а, следовательно, и инвестиционной привлекательности.
Метод оценки рисков Shortfall.21
Метод оценки крыночных рисков Shortfall (аналог: Expected Shorfall, Average value at risk, Conditional VaR) более консервативный, нежели метод VaR. Формула оценки риска, следующая:
где:
α – выбранный уровень риска. Например, это могут быть значения 0,99, 0,95.
Метод Shortfall лучше позволяет отразить «тяжелые хвосты» в распределении доходностей акций.
4.3 Методы оценки и способы минимизации кредитных рисков
В первую очередь, носителями кредитных рисков выступают сделки следующих типов:
Прямое и непрямое кредитование.
Купля и продажа активов без предоплаты со стороны контрагента.
Сделки без гарантий расчетов со стороны третьих лиц.
Кредитные риски включают в себя вероятность ухудшения состояния дебитора. Причем речь идет не только об ухудшении финансового положения.
Не менее значимыми факторами являются и такие: снижение позиций компании в регионе, невостребованность отрасли, ухудшение деловой репутации и т.п. То есть все то, что может помешать человеку выплатить средства. Однако невозможность возвратить долг - не единственная потеря, которую может потерпеть банк.
Кредитный риск также может быть косвенным (например, если в результате некоторых действий снижается стоимость ценных бумаг, акций, векселей эмитента или требуется увеличить объем кредитных резервов). В процессе определения кредитных рисков, внимание уделяется сразу нескольким факторам:
Риск дефолта.
Вероятность того, что заемщик спустя некоторое время окажется в состоянии неплатежеспособности.
Кредитный рейтинг.
Оценка надежности различных ценных бумаг.
Кредитная миграция.
Вероятность смены кредитного рейтинга дебитора, операции, контрагента, эмитента.
Сумма, которая подвергается кредитному риску.
Уровень потерь, которые может потерпеть банк в случае дефолта.
Практика показывает, что абсолютно любые операции, основой которых является вступление сторон в отношения кредитора и заемщика, появление долговых обязательств, несут в себе определенную долю риска.
Существует понятие так называемых безрисковых инвестиций - в этом случае кредитный риск является минимальным и условно принимается за нулевой. Однако даже в такой ситуации он присутствует. И это следует учитывать. 22
Следует тщательно изучить кредитную историю, предоставленную заемщиком, род его деятельности и всю имеющуюся информацию. Саму оценку кредитных рисков должны проводить квалифицированные специалисты, ведь это та сфера, где малейший просчет может привести к огромным убыткам.
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ КРЕДИТНЫХ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ.
К методам оценки кредитного риска относят следующие эконометрические модели диагностики риска:
Оценка кредитных рисков по модели Э. Альтмана
Модель Альтмана позволяет оценить риск возникновения банкротства предприятия/компании или снижение ее кредитоспособности на основе дискриминантной модели, представленной ниже:
где:
Z – итоговый показатель оценки кредитного риска предприятия/компании;
 – собственные оборотные средства/сумма активов;
 – чистая прибыль/сумма активов;
 – прибыль до налогообложения и выплаты процентов/сумма активов;
 – рыночная стоимость акций/заемный капитал;
 – выручка/сумма активов.
Для оценки кредитного риска у предприятия необходимо сравнить полученный показатель с уровнями риска, представленными в таблице ниже.
Критерий Альтмана
|
Кредитный риск (вероятность банкротства)
|
1,8 и меньше
|
Очень высокий риск
|
От 1,81–2,7
|
Высокий риск
|
От 2,8–2,9
|
Умеренный риск
|
Более 2,99
|
Низкий уровень риск
|
Следует заметить, что данная модель может быть применена только для предприятий, которые имеют обыкновенные акции на фондовом рынке, что позволяет адекватно рассчитать показатель К4. Снижение кредитоспособности увеличивает суммарный финансовый риск компании.
Оценка кредитных рисков по модели Р. Таффлера.
Следующая модель оценки кредитных рисков предприятия/компании – модель Р.Таффлера, формула расчета которого следующая:
где:
– показатель рентабельности предприятия (прибыль до уплаты налога/текущие обязательства;
– показатель состояния оборотного капитала (текущие активы/общая сумма обязательств);
– финансовый риск предприятия (долгосрочные обязательства/общая сумма активов);
– коэффициент ликвидности (выручка от продаж/сумма активов).
Полученное значение кредитного риска необходимо сопоставить с уровнем риска, который представлен в таблице ниже.
Критерий Таффлера
|
Кредитный риск (вероятность банкротства)
|
>0,3
|
Низкий уровень риска
|
0,3 – 0,2
|
Умеренный риск
|
<0,2
|
Высокий риск
|
Оценка кредитных рисков по модели Р. Лиса23
В 1972 году экономист Р.Лис предложил модель оценки кредитных рисков для предприятий Великобритании, формула расчета которой следующая:
где:
– оборотный капитал/сумма активов;
– прибыль от реализации / сумма активов;
– нераспределенная прибыль / сумма активов;
– собственный капитал / заемный капитал.
Для того чтобы определить уровень кредитного риска, необходимо рассчитанный критерий Лиса сопоставить с уровнем риска, представленным в таблице ниже.
Критерий Лиса
|
Кредитный риск (вероятность банкротства)
|
>0,037
|
Низкий уровень риска
|
<0,37
|
Высокий уровень риска
|
Кредитный риск банка можно минимизировать. Традиционный способ - принятие залога. В качестве такового лучше всего подходит ценное имущество, ликвидные активы.
В случае утраты залога, наиболее эффективным методом минимизации кредитного риска является страхование.
Также многие банки в своей работе прибегают к системе лимитирования (клиентам какой-либо группы не выдаются кредиты больше определенной суммы).
Грамотная оценка кредитных рисков позволит оставаться на плаву и не терпеть убытки даже в условиях дестабилизированной экономической ситуации.
Заключение
Банковские риски представляют собой вероятность неблагоприятного исхода операций, проводимых кредитными учреждениями, или наступления непредвиденных ситуаций. Деятельность каждого банка базируется на рискованности, начиная с возможности убытка в связи с невозвратом кредитных ресурсов и заканчивая потерями от стихийных бедствий. Именно поэтому управление данным аспектом считается одной из важнейших задач экономической жизни страны.
В процессе изучения специалистами была разработана определенная классификация банковских рисков на основе различных критериев. К примеру, в зависимости от сферы влияния можно выделить внешние и внутренние. Первые подразумевают воздействие политических, социальных и прочих изменений окружающей среды. А внутренние риски напрямую связаны с деятельностью кредитного учреждения.
Под кредитным риском понимается риск возникновения убытков вследствие неисполнения, несвоевременного либо неполного исполнения должником финансовых обязательств перед банком в соответствии с условиями договора.
В числе наиболее значимых показателей эффективности работы коммерческого банка — кредитный портфель. Он может иметь достаточно сложную структуру и требовать взвешенного подхода к интерпретации показателей, которые содержатся в нем. Но, несмотря на это, исследовать свой кредитный портфель банкам приходится регулярно.
Анализ кредитного портфеля банка применяется, во-первых, с целью определить максимально возможную прибыль финансового учреждения, что может возникнуть по факту возврата заемщиками капиталов, а во-вторых — для выявления возможных факторов, которые могут помешать кредитуемым лицам вовремя и в полном объеме рассчитываться с банком.
Кредитные риски связаны с возвращением кредита с опозданием или вообще с его невозвращением. Главные методы оценки рисков имеют существенные отличия. Это обусловлено целью, с которой они используются.
Одной из самых распространенных задач по оптимизации рисков является бинарная задача оптимизации при рассмотрении одного случайного события с двумя элементарными исходами.
В ряде случаев более целесообразным является отыскание решения матричных игр не методом приведения к 2-м ЗЛП, а другими методами, обеспечивающими менее точное решение, но являющиеся более простыми и не требующими громоздких вычислений. Наибольшее распространение среди матричных игр получил метод Брауна-Робинсона, который основан на «мысленном эксперименте», где игроки многократно разыгрывают игру и пытаются выявить те стратегии, которые дают им больший накопленный выигрыш.
На сегодняшний день разработано большое количество моделей банковской деятельности, обладающих одним или несколькими из ниже перечисленных недостатков:
1) ограниченная применимость (подходят только для определенного банка или его подразделения);
2) узкая направленность (рассматривают только одну проблему, стоящую перед банком (например, увеличение прибыли, задачу управления ликвидностью));
3) проблемы с практической реализацией, ввиду сложности модели;
4) возможность применения зависит от экономической ситуации (например, в условиях инфляции не превышающей 10% годовых и др.).
В условиях финансового кризиса особенно актуальными становятся задачи оперативной оценки состояния компаний, находящихся в кредитном портфеле банка, а также объективный подход к принятию решений о выдаче кредита для новых клиентов.
В этой связи скоринговая модель является весьма эффективным инструментом оценки кредитного риска и способствует выработке взвешенного, сбалансированного управленческого решения. Точность и надежность такого рода моделей позволяют минимизировать риски кредитной организации, снизить долю проблемных кредитов в ее портфеле.
Грамотная оценка кредитных рисков позволит оставаться на плаву и не терпеть убытки даже в условиях дестабилизированной экономической ситуации.
Во второй половине XX века особое место и важное значение стало уделяться управлению рисками в коммерческой деятельности и, в том числе, в банковской сфере.
Основной задачей регулирования рисков является поддержание приемлемых соотношений прибыльности с показателями безопасности и ликвидности в процессе управления активами и пассивами банка, т.е. минимизация банковских потерь
Таким образом, процесс управления рисками включает в себя: предвидение рисков, определение их вероятностных размеров и последствий, разработку и реализацию мероприятий по предотвращению или минимизации связанных с ними потерь
|
